迎來復蘇期 造紙行業(yè)引關(guān)注

日前多家造紙龍頭宣布上調(diào)白卡紙、銅版卡紙價格，紙業(yè)漲價潮來臨。2015年以來造紙行業(yè)已顯現(xiàn)明顯復蘇跡象，收入、利潤都開始改善，近期公布的造紙業(yè)上市公司中報業(yè)績靚麗。考慮到四季度旺季來臨，預計紙價有望保持較高水平，加之供給側(cè)改革推進，行業(yè)整合加速，造紙業(yè)可適當關(guān)注。
行業(yè)龍頭上調(diào)紙價
山東晨鳴發(fā)布提價函，稱由于受市場原材料等綜合成本不斷上漲的影響，自2016年8月26日起，白卡紙、銅版卡紙全系列產(chǎn)品在目前價格基礎(chǔ)上上調(diào)300元/噸。
據(jù)生意消息，由于受市場供求等綜合因素的影響，自2016年8月26日起，針對寧波中華紙業(yè)有限公司/寧波亞洲漿紙業(yè)有限公司和廣西金桂漿紙業(yè)有限公司生產(chǎn)的白/銅卡、食品卡系列產(chǎn)品，在目前基礎(chǔ)上統(tǒng)一上調(diào)價格300元/噸。
萬國紙業(yè)太陽白卡紙有限公司發(fā)布提價函，稱由于生產(chǎn)成本壓力，自2016年8月23日起，“萬國驕陽”牌涂布白卡紙與“萬國驕陽”、“新光芒”牌銅版卡紙在原價格基礎(chǔ)上上調(diào)300元/噸，“金太陽”、“華夏太陽”、“萬國光芒”牌涂布白卡紙與“金太陽”、“華夏太陽”牌銅版卡紙在原價格基礎(chǔ)上上調(diào)100元/噸。
博匯紙業(yè)發(fā)布提價函，稱由于生產(chǎn)成本及供需關(guān)系的原因，自8月26日起，其山東公司生產(chǎn)的“銅版卡紙、白卡紙、食品卡”系列產(chǎn)品與江蘇公司生產(chǎn)的“白卡紙”系列產(chǎn)品價格在目前價格基礎(chǔ)上上調(diào)300元/噸。
中信建投證券指出，2012年以來的造紙產(chǎn)品價格大幅下跌，持續(xù)低迷，迫使我國規(guī)模不足的小型造紙企業(yè)紛紛倒閉，行業(yè)集中度逐步提升，利好龍頭企業(yè)。根據(jù)中國造紙協(xié)會年度數(shù)據(jù)測算，我國造紙業(yè)cr8產(chǎn)量占比已經(jīng)從2004年的16.2%上升至2014年的34.4%，2015年為31.2%，已從分散競爭型(cr8<20%)向低集中競爭型行業(yè)(20%)
迎來復蘇期
國內(nèi)紙張行業(yè)自2012年大幅惡化后，基本處于底部，已徘徊多年;目前無論是紙張價格、還是噸紙盈利基本處于谷底，整體狀況較差;但2015年以來行業(yè)已顯現(xiàn)明顯復蘇跡象，收入、利潤都開始改善，雖然收入端改善仍不明顯，但通過加強成本控制等，利潤向好非常顯著，且顯示出高彈性。
目前時點，行業(yè)有三個方面的變化：一是紙業(yè)基本面略強于預期，7月份紙價相對堅挺(部分紙種淡季提價)，8月份紙價迎來上漲，考慮四季度旺季來臨，預計紙價有望保持較高水平;二是紙業(yè)是供給側(cè)改革受益板塊之一，與其它周期行業(yè)相比，紙業(yè)去產(chǎn)能相對更容易些(其對gdp及稅收貢獻小，而污染物排放一直處于各行業(yè)前列;企業(yè)人員安置壓力小)，行業(yè)整合、淘汰產(chǎn)能可能會超預期，這將有利于造紙業(yè)龍頭;三是紙業(yè)龍頭有業(yè)績、有成長、有估值，中報普遍較好。近期造紙行業(yè)上市公司相繼披露中報業(yè)績，其中晨鳴紙業(yè)預計2016年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤9-9.8億，同比增長230%-260%，中順潔柔將2016年上半年歸母凈利潤預期值上修至0.98-1.08億元，同比增長115%-135%，造紙板塊龍頭中報靚麗。


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