如果銀行業(yè)高度競(jìng)爭(zhēng)，那么它們應(yīng)該對(duì)余額寶持開(kāi)放態(tài)度，并積極尋求應(yīng)對(duì)策略。央視評(píng)論員呼吁取締余額寶，理由是余額寶“嚴(yán)重拉高社會(huì)融資成本”，“沖擊國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全”。這完全是不懂經(jīng)濟(jì)邏輯和經(jīng)濟(jì)歷史的胡說(shuō)八道，危害極大，必須予以澄清。
余額寶依托的是天弘貨幣基金。其募集的錢一部分用來(lái)投資獲取收益，大部分則以大額存款的形式重新回到了銀行。所以，余額寶給大眾支付的高利息其實(shí)還是銀行支付的利息。
老百姓把錢存入銀行，只能得到很少的利息，但是在電腦或者手機(jī)上動(dòng)動(dòng)手指，把錢轉(zhuǎn)入余額寶，就可以獲得遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)銀行定期存款的高利率。在那些不懂經(jīng)濟(jì)邏輯和經(jīng)濟(jì)歷史、對(duì)世事又不深入調(diào)查的人看來(lái)，這提高了實(shí)體企業(yè)的融資成本，也沖擊了銀行的經(jīng)濟(jì)安全。
可是我們要問(wèn)：為什么銀行只給個(gè)人儲(chǔ)戶很低的利息，卻給余額寶高利息呢?
答案在于：規(guī)模經(jīng)濟(jì)。同樣是拉存款，從余額寶那里拉100億和從散戶那里拉100億，成本一個(gè)在天上，一個(gè)在地下。銀行之所以愿意給余額寶更高的收益，很大程度上是因?yàn)橛囝~寶為它們節(jié)省了成本。這好比團(tuán)購(gòu)。商家之所以愿意給團(tuán)購(gòu)更優(yōu)惠的價(jià)格，是因?yàn)閳F(tuán)購(gòu)為商家節(jié)省了營(yíng)銷費(fèi)用，商家愿意把這節(jié)省下來(lái)的費(fèi)用，以折扣的形式部分返還給團(tuán)購(gòu)者。
因?yàn)槲招☆~存款成本高，銀行就用高利率吸引大額存款。有人看到了商機(jī)，買下高利率的大額存單，然后出售給小額投資者。就這樣，小額投資者享有了大企業(yè)才能獲得的投資回報(bào)率。貨幣市場(chǎng)共同基金從此誕生了。貨幣基金的歷史告訴我們，在貨幣基金誕生以前，銀行已經(jīng)通過(guò)大額存單的方式主動(dòng)提高存款利率。貨幣基金的誕生是建立在大額存單基礎(chǔ)之上的，如果銀行無(wú)意通過(guò)大額存單提升利率吸收存款，那么貨幣基金也就根本不會(huì)出現(xiàn)。
我不否認(rèn)，目前余額寶的錢基本上來(lái)自于銀行賬戶，這確實(shí)提高了銀行的融資成本。但是這不能成為禁止和取消余額寶的理由。憑什么對(duì)銀行造成了沖擊就應(yīng)該禁止?電腦打字對(duì)傳統(tǒng)鉛字打印造成了沖擊，是不是要禁止電腦?冰箱對(duì)冰塊制冷造成了沖擊，是不是要禁止冰箱?銀行你可以限制自己的儲(chǔ)戶向余額寶轉(zhuǎn)錢，但是你不能反對(duì)別人搞余額寶，你也不能反對(duì)其他銀行對(duì)自己的儲(chǔ)戶向余額寶轉(zhuǎn)錢大開(kāi)綠燈。一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都要以不限制競(jìng)爭(zhēng)為底線。
降低銀行融資成本的辦法，不是禁止和取消余額寶，而是進(jìn)一步開(kāi)放市場(chǎng)，也允余額寶們直接從儲(chǔ)戶吸儲(chǔ)。余額寶們?cè)诟?jìng)爭(zhēng)中要?jiǎng)俪觯捅仨毟佑行省ｃy行要做的，是適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)，調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，精簡(jiǎn)優(yōu)化實(shí)體店，開(kāi)展金融創(chuàng)新。表面上，市場(chǎng)被人分了去，變小了，但由于效率改善，市場(chǎng)會(huì)變大，每個(gè)人都更大了。我們看到的是，任何行業(yè)參與者越來(lái)越多，市場(chǎng)越來(lái)越大，每個(gè)人都做大了，而不是相反只有一個(gè)人玩，市場(chǎng)越來(lái)越大，這個(gè)唯一的玩家也越玩越大。長(zhǎng)期看，銀行與余額寶共生互榮，談不上余額寶對(duì)銀行造成沖擊。
退一步，就算余額寶確實(shí)提升了銀行的負(fù)債成本，那也不會(huì)因此推高企業(yè)的融資成本。銀行貸給企業(yè)的錢，利率是高是低，與其融資成本沒(méi)有關(guān)系。您撿了錢，會(huì)便宜地借給我嗎?100%利率借來(lái)的錢，能夠100%利率貸出去嗎?這么多年銀行低息從老百姓吸儲(chǔ)，貸款利率低了嗎?如果余額寶真推高了利率，那推高的部分也是銀行官僚體制造成的租值消耗部分。
余額寶的出現(xiàn)，非但不會(huì)提高企業(yè)融資成本，反而因?yàn)樾侍岣邥?huì)降低企業(yè)的融資成本。
如果銀行業(yè)高度競(jìng)爭(zhēng)，那么它們應(yīng)該對(duì)余額寶持開(kāi)放態(tài)度，并積極尋求應(yīng)對(duì)策略。銀行對(duì)余額寶的指責(zé)，只能說(shuō)明銀行業(yè)是高度壟斷的。
恰如胡峰先生所說(shuō)：取締余額寶的邏輯也可以用來(lái)要求取締銀行。銀行低價(jià)從社會(huì)吸收資金轉(zhuǎn)手就高價(jià)貸款給企業(yè)，嚴(yán)重提升了企業(yè)融資成本，取締銀行，讓企業(yè)直接從老百姓那里融資，企業(yè)資金的利息降低了，老百姓放貸的利息增加了，一舉兩得，要不要試一試?


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