近日，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院院長姚洋在“學(xué)習(xí)型中國論壇”上發(fā)表演講，本文根據(jù)演講內(nèi)容整理。
展望明年，恐怕也不會太好。我想現(xiàn)在經(jīng)濟下行，恐怕是三種原因疊加起來造成的：
第一，經(jīng)濟危機之后，世界整個經(jīng)濟在收縮。世界貿(mào)易實際是在收縮的。中國也在跟著收縮，因為中國現(xiàn)在已經(jīng)是世界上最大的貿(mào)易國。如果世界的貿(mào)易在收縮，中國的貿(mào)易也在收縮。這樣造成了中國經(jīng)濟一個巨大的(轉(zhuǎn)變)。我們在過去的二十多年間，外貿(mào)對經(jīng)濟增長的貢獻是1/3，現(xiàn)在這1/3基本上沒有了，開始變成負(fù)的了。這是我們經(jīng)濟減速的一個重要的外部因素。
第二，從內(nèi)部來說，國家經(jīng)濟發(fā)展到今天，也面臨一個結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。我們的工業(yè)化進行了二三十年，到2010年、2012年的時候，基本上達到了頂峰。經(jīng)濟學(xué)上的一條規(guī)律，當(dāng)你工業(yè)化發(fā)展到頂峰之后，財力物力就會向著比較低的生產(chǎn)力部門轉(zhuǎn)移。我們工業(yè)部門是生產(chǎn)力最高的部門，但是我們現(xiàn)在看到大量的人力物力在轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，服務(wù)業(yè)的勞動價值沒有工業(yè)高，這樣也會使得我們經(jīng)濟增長減速。
第三，最重要的一個，就是經(jīng)濟周期本身的規(guī)律，沒有一個國家可以避免這個經(jīng)濟周期，只不過你的經(jīng)濟波動是可以大一點、小一點，中國的經(jīng)濟波動應(yīng)該來說還是蠻劇烈的。從1992年鄧小平南巡開始，我們基本上經(jīng)歷了四次大的周期，兩次上升、兩次下降。第一次上升是1992-1997年，我們的經(jīng)濟上升非常非常快。1997-2003年我們的經(jīng)濟處于下行，而且是一個空縮的狀態(tài)。如果大家有記憶的話，那一段時間也是我們國家經(jīng)濟非常非常困難的時期。2004-2012年這段時間，是我們經(jīng)濟飛速發(fā)展的時間，是有史以來我們經(jīng)濟增長速度最快的幾年，得益于外部條件改善，得益于我們工業(yè)化往上沖。所以在那個時候，我們有一句話就是“即使是豬站在風(fēng)口上也會飛起來”，因為那時候風(fēng)大，所以大家都飛得非常高。但是從2012年之后，我們整個經(jīng)濟開始下行，導(dǎo)火索當(dāng)然是歐洲的危機，傳染到全世界。現(xiàn)在看來，唯一還有一點亮點的地方就是美國經(jīng)濟，這也是為什么美元在升，所有國家的貨幣相比美元都在貶，中國也不例外，會跟著貶。但是我們這個貶值，會不會貶過7呢?我覺得不太可能，如果真有這樣貶值的危機，央行肯定是要干預(yù)，尤其是一個心理的關(guān)口。
過去的周期基本上是大口徑，算起來是每七年一個周期，這樣算從2012年開始，我們下次的這個周期才剛剛開始。所以2016年大家要準(zhǔn)備過一個苦日子，可能會是這一輪經(jīng)濟調(diào)整最困難的一年。
這一年會發(fā)生什么事呢?
我想第一，會有很多企業(yè)會被并購掉，會被重組掉，還有一些企業(yè)可能不得已宣布破產(chǎn)。
從中央經(jīng)濟工作會議傳遞出來的消息，明年也是一個重要的調(diào)整之年。中央經(jīng)濟工作會議提出五大任務(wù)：去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。
前面三個任務(wù)實際上對我們來說都不是利好的消息，首先“去產(chǎn)能”，我們這些過剩產(chǎn)能的行業(yè)，比如說鋼鐵、水泥、煤炭都要去產(chǎn)能，與此相關(guān)的一些行業(yè)也要跟著收縮產(chǎn)能，國家已經(jīng)確定了這樣一個目標(biāo)。去產(chǎn)能的力度到底有多大?從這次中央經(jīng)濟工作會議傳遞的精神來看，可能這個力度會非常大，大家要做好這個心理準(zhǔn)備。
第二是去庫存，我們一線的房子在暴漲，特別是深圳房價暴漲，這事說明現(xiàn)在投資機會少了。大家有錢，中國人還是有錢，你要投資要到少數(shù)地方。深圳是被投資者看到是“價值洼地”，沖上去了。但在廣大二三四線城市庫存量是非常非常大的，要消化起來是極端的困難。現(xiàn)在中央經(jīng)濟工作會議提出來要加快農(nóng)民進城，希望農(nóng)民把多余庫存消化掉。
我個人更建議政府發(fā)債，政府把這些過剩房子收起來。現(xiàn)在這是絕佳的機會，開發(fā)商已經(jīng)意識到明年日子非常難過，政府把房子拿去，打六折你開發(fā)商賣不賣，很多開發(fā)商愿意盡快的套現(xiàn)。有這些房源之后怎么辦?可以分給這些進城的農(nóng)民，李克強總理說要解決三個一億人的住房問題，已經(jīng)進城的一億人，還有棚戶區(qū)改造的一億人，還有新進城一億人的住房問題，這是一個絕佳的機會。
第三個方面去杠桿，去杠桿不是說要把我們的m2降下來，m2降下來是不太可能，除非你央行大規(guī)模的收縮。去杠桿的意思就是要把我們在經(jīng)濟里面說白了就是三角債清理，任務(wù)非常艱巨，也會對我們企業(yè)產(chǎn)生很大的影響，大家要有心理準(zhǔn)備。
利好消息就是后面兩句話，降成本，會有一些結(jié)構(gòu)性的減稅。這次特別提出來要在我們的傳統(tǒng)領(lǐng)域要進行減稅，甚至要減增值稅，這是一個利好消息。盡管具體的政策沒有出來，但是方向已經(jīng)確定。
最后一個補短板，就是要把我們的一些供給側(cè)的短板給補上。有些傳統(tǒng)的供給還不夠，我們要補齊短板。
另外一個利好消息就是中央經(jīng)濟工作會議提出來要適度擴大財政赤字，這個是從來沒有提出過來的。因為我們國家一直把財政赤字不超過gdp的2%作為一個關(guān)口。明年有可能會突破，突破是個利好消息，意味著政府會以更大的力度來促進投資，特別是地方政府的投資，對經(jīng)濟會是一個很大的利好消息。
再一個利好消息就是股市，上海的戰(zhàn)略新興板明年一定會開，新三板的轉(zhuǎn)板規(guī)則可能會出來，對大家都是個利好消息。我希望注冊制改革能夠盡快的推出，否則又會像今年一樣，本來是很好的一頭慢牛最后變成一頭瘋牛，只有讓市場變得更加深厚之后，才能讓股市變成一頭慢牛。
這種情況下，明年我們企業(yè)應(yīng)該做什么?
在寒冬里面，做企業(yè)的第一要務(wù)是什么呢?保持你的現(xiàn)金流，你不要讓你的現(xiàn)金流斷掉，投資一定要謹(jǐn)慎，哪怕是明年的股市再出現(xiàn)很大的上升苗頭，我也希望大家一定要保證自己的現(xiàn)金流。特別是中小企業(yè)，千萬不要以為股市的錢好賺，我也賺一把。有現(xiàn)金有血才不會倒下。
第二步就是練內(nèi)功，經(jīng)濟總是會回穩(wěn)的。經(jīng)濟周期明年是最關(guān)鍵的一年，也是最底部的，經(jīng)濟可能會逐步回升，到了2017年是我們要開“十九大”。通常我們的政治周期，當(dāng)你要開黨代會的時候，經(jīng)濟都會往上走。
預(yù)期到2017年，我們的經(jīng)濟要開始回暖。在回暖的時候如果大家沒有準(zhǔn)備好，就不可能趕上下一波風(fēng)。就是練好內(nèi)功，讓我們的企業(yè)在下一陣風(fēng)到來的時候，也站在風(fēng)口上，那我們的事業(yè)就可以持續(xù)下去。


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